【図解でわかる】「円キャリー取引の巻き戻し」とは？株暴落と円高が起きる仕組みを例え話で簡単に解説

経済ニュースでよく耳にする「円キャリー取引の巻き戻し」という言葉。

「なんだか難しそうでよくわからない…」「これが起きると、なんで株が下がったり円高になったりするの？」

と疑問に思っている方も多いのではないでしょうか。

一言でいうと、「日本の安い利子でお金を借りて海外でガッツリ増やしていた投資家たちが、ピンチになって一斉にお金を急いで日本に返し、大混乱が起きる現象」のことです！

今回は専門用語をできるだけ使わず、身近な例え話でその仕組みをわかりやすく解説します。

イメージしやすいように、「利子がほぼタダのローンで大金をお金を借りて、めちゃくちゃ儲かる海外の投資商品を買う遊び」に例えてみます。

前提：日本の「低金利」日本は長年、金利がとても低い状態が続いていました。つまり、日本の銀行からは「ほとんど利子がつかない状態（ほぼタダ同然）」で簡単にお金を借りることができたのです。
やり方：投資家たちのウハウハ作戦
1. 海外のプロ投資家たちは、日本の銀行から「安い利子」で大量の「円」を借ります。
2. その円を「ドル」などに両替して、アメリカの株や金利の高い資産を買って運用します。
3. 「アメリカで得られる利子や株の儲け」の方が、日本の銀行に払う安い利子よりも圧倒的に多いため、差し引きで何もしなくても自動的に大儲けできる状態を作ります。

この「円」を担いで（キャリーして）海外で運用する手法を「円キャリー取引」と呼びます。世界中の投資家がこれを何兆円、何十兆円というケタ外れの規模で行っていました。

「巻き戻し（英語ではアンワインド＝ほどく）」とは、このウハウハ作戦を「急いで全部なかったことにする（清算する）」動きのことです。

日本の金利が上がったり、海外の株が下がりそうになったりして「この作戦、もう危ないぞ…！」となると、投資家たちはパニックになって一斉に次の行動に出ます。

この「みんなが一斉に海外資産を売って、円を買い戻し、借金をチャラにする一連の動き」を、ビデオテープを逆再生するイメージになぞらえて「巻き戻し」と呼んでいます。

この「巻き戻し」が始まると、金融市場で恐ろしいドミノ倒しが起こります。

世界中の投資家が「一斉にドルを売って円を買う」ため、市場に「円を買う注文」が殺到し、ものすごい勢いで円高が進みます。

急激に円高が進むと、「日本の自動車や機械など、輸出企業の業績が悪くなる」と予想されます。その結果、日本株が一斉に売られて大暴落を引き起こします。

投資家たちは借金を返すため、また損失を補填するために、日本株だけでなくアメリカの株やビットコインなども手当たり次第に売って現金化しようとします。その結果、世界中の市場が巻き添えを食って下落してしまうのです。

「巻き戻し」が起きると、「急激な円高」と「株の暴落」がセットでやってくるため、経済ニュースで大きく取り上げられるというわけです。

ニュースでこの言葉を見かけたときは、「投資家たちが一斉に借金を返しに走っているんだな」と思い出してみてくださいね！